Buna sau rea, evolutia leului continua sa fie mai mult un joc al BNR decit rezultatul performantelor economice.

Mai mult ca niciodata, Banca Nationala a Romaniei, cel mai recent prin vocea consilierului Adrian Vasilescu, isi evidentiaza postura de „banca de rezerva", asa cum se mai numesc bancile centrale. Intimplator, in iulie si august leul a pierdut teren in raport cu euro. Ba mai mult, nu mai tirziu de marti, moneda nationala era la un nivel similar cu cel de la inceputul anului. In acest context, atitudinea Bancii Nationale, pentru care nici macar inflatia nu mai pare atit de importanta ca rezerva valutara, poate avea cel putin doua sensuri. Fie Banca Nationala isi asuma caderea leului incercind sa ascunda cauzele reale ale acestei evolutii calmind astfel piata, fie recunoaste voalat ca a umblat intentionat la curs. A doua varianta pare mai plauzibila in conditiile in care Romania se lupta cu un deficit comercial imens, provocat, in mare parte, si de aprecierea monedei nationale. Si cum Guvernul nu face mare lucru pentru a creste productia interna sau pentru a stimula exporturile, intervine, pentru a cita oara, aceeasi BNR. Chiar si tehnic, o legatura intre miscarile bancii centrale si evolutia cursului de schimb este usor sesizabila. In primul rind, trebuie spus ca BNR are dreptul, prin lege, sa intervina oricind pe piata valutara prin cumpararea sau prin vinzarea de moneda. Mai departe sa ne uitam putin pe evolutia rezervei valutare si pe cursul mediu de la finele lui 2006 si in primele opt luni ale lui 2007. In decembrie 2006, cind leul se apreciaza cu mai mult de cinci bani, rezerva valutara a Bancii Nationale creste cu doar 84,3 milioane de euro pe fondul unor importante iesiri de valuta. In luna iunie 2007, cind leul cistiga aproape 14 bani, record absolut, rezerva BNR creste cu numai 62 de milioane de euro. Din iulie insa situatia se schimba, in mod ciudat, in ambele sensuri. Mai clar, leul pierde doi bani, iar rezerva creste cu mai mult de 400 de milioane de euro, pentru ca in august, aproape perfect proportional, leul sa piarda 12 bani, iar rezerva sa stabileasca un record de crestere cu 2,2 miliarde de euro. Si atunci capata sens o intrebare: in lunile de apreciere a monedei nu mai era BNR interesata de cresterea rezervei? Mai ales ca varianta ca acele 2,2 miliarde de euro veniti in august sa fi fost rezultatul randamentelor obtinute de banca la plasamente chiar nu tine.