2010-2011: Efectul de domino al crizei mondiale

• O luna mai tarziu, Portugalia, este nevoita sa ceara un ajutor financiar sub forma de bailout din partea Uniunii Europene, Portugalia devenind astfel, cea de-a treia tara din zona euro care a incheiat un acord de finantare externa cu UE si FMI, dupa Grecia si Irlanda. Moody's avertizeaza de asemenea, ca guvernul portughez ar putea sa nu reuseasca sa indeplineasca tintele de reducere a deficitului bugetar si de stabilizare a datoriei publice stabilite în acordul international.

• Pachetul de finantare a Portugaliei se ridica la 78 miliarde euro si prevede revenirea statului pe pietele financiare in 2013. Moody's considera ca sansele ca Portugalia sa nu poata reveni pe piete la dobanzi sustenabile pana la termenul stabilit cresc tot mai mult.

• Standard & Poor's si Fitch atribuie Portugaliei ratingul "BBB-", cel mai scazut din categoria investment grade.

• 6 iulie 2011: Fitch, binecunoscuta agentie de evaluare financiara, a urcat cu o treapta ratingul de tara acordat Romaniei, la „BBB-„ (investment grade) de la nivelul precedent de „BB-„ (non-investment grade sau junk), tara noastra scapand astfel de "eticheta" de junk. Decizia pozitiva a Fitch vine exact dupa ce Romania a imprumutat 1,5 miliarde de euro de pe pietele externe prin vanzarea de eurobonduri pe cinci ani la un randament de 5,29%. La acel moment, Fitch a atribuit emisiunii ratingul „BB+”. Romania ar fi avut sansa sa se imprumute mai ieftin de pe pietele externe daca ratingul de tara era imbunatatit mai devreme, cu o luna in urma.

• Pe 13 iulie, presa internationala scria: Cu datorii de 1.843 mld. euro si cu un guvern dezbinat, Italia a intrat pe lista neagra a investitorilor, care se tem ca tara va fi urmatoarea victima a crizei care macina de mai bine de un an Europa.

• Tarile lumii cu un picior in groapa falimentului

• Anul 2010 a inceput cu implementarea masurilor de austeritate pentru Grecia, tara cea mai afectata de criza datoriilor externe in care intreaga Europa, si in ultima vreme chiar si Statele Unite, s-a "ingropat". Guvernul elen a inceput sa taie din cheltuieli  si sa introduca masuri de stimulare a veniturilor fiscale, in incercarea de a micsora deficitul bugetar pana 3% din produsul intern brut pana in 2012, de la aproape 13% din PIB, valoare atinsa in 2009. Astfel, prim-ministrul George Papandreou a impus inghetarea salariilor functionarilor publici si a ridicato serie de taxe.

• 3 februarie 2010: Spania face primele estimari si prognozeaza cifrele deficitului bugetar la 9.8% din PIB in 2010, la 7,5%din PIB in 2011, 5,4% din PIB in 2012 si 3% din PIB in 2013.

• 9 februarie 2010: Germania si Uniunea Europeana  isi unesc fortele si ofera Greciei si altor tari din zona euro cu probleme, garantii pentru imprumuturile contractate, intr-un efort de a prevenit extinderea panicii unor eventuale falimente.

•  11 febr.2010: Presedintele Uniunii Europene discuta cu liderii Europeni pentru a ajuta Grecia in depasirea crizei datoriilor externe care ameninta "contaminarea" intregii zone euro. Criza din zona euro, o problema pe termen lung

• 15 februarie 2010: Principalele si cele mai puternice tari din zona euro isi intorc  privirile asupra guvernului elen si ii ofera un deadline de o  luna pentru ca acesta sa dovedeasca ca dezechilibrul bugetului de tara este remediabil, inainte de a incepe instaurerea altor masuri de austeritate, prin alte reduceri abrupte de cheltuieli si mariri de taxe.

• 23 februarie 2010:  Cu toate masurile impuse, instabilitatea financiara a Greciei se raspandeste in sectorul bancar privat, si problemele de abia incepute la acea data, cele ale creditarii, se inrautatesc. Agentia de raiting Fitch Ratings retrogradeaza statusul principalelor banci la nivelul de tripla-B, nivel cu doua trepte mai sus de "junk", caracterizand perspectivele ca fiind "negative".

• In aceeasi luna februarie, Fitch a imbunatatit perspectiva ratingului Romaniei, de la "negativa" la "stabila", si a confirmat calificativele acordate pentru datoriile pe termen lung in valuta si moneda nationala, la "BB plus" si, respectiv, "BBB minus".

Ce este si ce inseamna "rating" ?

Un rating inseamna o evaluare facuta de o agentie specializata (ex: Moody’s Investors’Service, Standard&Poor’s Corporation, Fitch Investors’s Service Fitch, Duff&Phelps) asupra riscului de neachitare a unei obligatiuni de catre un debitor – adica a riscului de neplata la timp si in intregime a principalului si a dobanzii de-a lungul vietii instrumentului evaluat (obligatiuni, garantii de imprumut si orice fel de polite de debit).

Deci rating-urile sunt niste calificative care se dau in functie de capacitatea si bunavointa emitentului de a-si achita obligatiile, un ghid al abilitatii si dorintei emitentului de a intruni conditiile emisiunii, reprezentant un factor important in luarea deciziei de investire.

• 3 martie 2010: Guvernul elen incepe luna martie cu instaurarea unui nou plan de austeritate, ce prevede salvarea a 4,8 miliarde de euro.

• 4 martie 2010: Presedintele Bancii Central Europene, Jean-Claude Trichet, respinde cererea  Greciei pentru un nou imprumut FMI si implicarea fondului in problemele statului elen.

• 7martie: Prim Ministrul enel are o intrevedere cu presedintele francez Sarkozy, in care acesta ii da asigurari ca toate statele europene sunt pregatite cu pachete de finantare pentru Grecia, chiar daca in opinia sa, aceasta nu ar avea nevoie.

• In aceeasi zi, in Portugalia, guvernul anunta noi taieri bugetare, un plan de consolidare a activitatii de privatizare si majorarea taxelor pe venit.

• 11 martie 2010: Este data in care peste 50.000 de oameni ies in strada, iar Grecia este din nou in greva generala
  

• 18 martie 2010: Prim ministrul grec cere ajutorul liderilor europeni printr-0o aprobabre a unui imprumut standy.

• 24 martie 2010: Portugalia are primele probleme: Fitch Ratings reduce rating de tara, la o gradatie de AA-a  si averitizeaza ca in cazul neschimbarii politicii fiscale, aceasta va fi retrorgradata.

• 25 martie 2010: BCE continua sa accepte obligatiuni cu rating scazut, de tipul  triple-B minus, ca garantie a creditelor, cu toate ca banca nu imprumuta decat tari cu o pozitie sigura de triple-A, cum ar fi Germania.

• De asemenea, liderii a 16 tari din zona euro impreuna cu FMI  hotarasc sa sara in ajutorul Greciei, construind un plan de rezerva, pentru a scapa statul elen de datorii.

• Agentia de rating Fitch retrogradeaza ratingul de tara al Greciei, de la triple-B plus, la triple-B minus, pastrand perspectivele negative

• Pe 11 aprilie, 16 tari in zona euro isi dau acordul ca Grecia sa poata imprumuta pana la 40 de miliarde de euro, pe 3 ani, cu o rata a dobanzii de 5%.

• Pe 22 apr.2010 Eurostat da publicitatii cifrele din 2009: Grecia estimase pentru anul anterior un deficit bugetar de 12,7%, in realitate acesta fiind de 13,6%.

• 23 aprilie: Grecia recunoste ca are nevoie de ajutor din partea statelor aliate europene si FMI.

• Pe 27 aprilie, Grecia coboara pentru prima data pana la ratingul de "junk", nivel ce indica un risc ridicat in ceea ce priveste investitiile.

• 29 aprilie: UE si FMI ridica noi pretentii si cere Greciei noi masuri de austeritate, ca o preconditie pentru asitenta financiara pe care statul elen o are.

Ce inseamna eticheta "junk"?

Obligatiunile sunt in general clasificate in doua grupuri - obligatiuni "investment grade" si oblidatiuni "junk" . Obligatiuni cu grad de investitii le includ pe cele alocate pentru categoriile de calitate superioara, cladificate de catre Standard & Poor sub forma de AAA, AA, A, BBB sau de Moody ca AAA, AA, A, Ba.

Termenul de "junk" este rezervat pentru toate obligatiunile cu rating Standard & Poor de sub nivelul de BBB si / sau in cazul evaluari Moody, sub Baa.

Toate aceste "etichete" sau "definitii"  specifice atribuite ratingurilor de obligatiuni nedorite de catre servicii, ajuta la definirea magnitudinii riscurilor asociate cu acestea.  Deoarece definitiile Standard & Poor sunt ceva mai cuprinzatoare, acestea sunt cotate aici:

• Datorii evaluate la  BB, B, CCC, CC, C sunt  considerate ca fiind predominant speculative cu privire la capacitatea de a plati dobanzile si rambursarea creditului, in conformitate cu ceea ce priveste obligatia.  BB indica cel mai scazut grad de speculatii si C, cel mai inalt grad de speculatii. In timp ce astfel de datorii au o anumita calitate si sunt insotite de caracteristici de protectie, acestea sunt compensate de incertitudini mari sau expuneri cu risc major, in cazul conditiiloradverse.

• Datoriie evaluate la nivelul BB au o vulnerabilitate mai mica pe termen scurt decat alte aspecte speculative.

• Datoriile evaluate cu B au o vulnerabilitate mai mare, dar au capacitatea de a indeplini platile de dobanzi  in monetul evaluarii, fara factori majori de risc.

• Urmatoarea "eticheta" este cea de CCC, ce inseamna ca  datorii sunt evaluate ca fiind foarte riscante si cu caracter speculativ, si cu probabilitatea de incapacitate de plata a dobanzii si rambursare a creditului. Acestea mai sunt numite obligatiuni "junk".

• Cea mai scazuta forma de evaluare cu care agentiile de rating pot etichetaun stat sau o datorie contractata este "D".

• In mai 2010 Grecia face o miscare istorica in trecutul statelor din zona euro si bate palma pentru cel mai mare imprumut extern contractat pana atunci: peste 100 de miliarde de euro, pentru  trei ani, 30 de miliarde de euro fiind aprobate pentru primul an.

• De pe data de 4 mai, poporul elen strange fortele si declanseaza o greva generala de 2 zile, impotriva noilor masuri de austeritate implementate.

• Nelinistea din zona euro duce, tot pe 5 mai,  moneda europeana catre cel mai scazut nivel fata de dolar, din ultimele 14 luni, "ajutata" si de perspectivele dictate de agentia de rating Moondy`s, asupra Portugaliei.

• Topul statelor UE "ingropate" in masuri de austeritate

• Uniunea Europeana realizeaza un plan de bailout, pentru ca economiile tarilor care se afla in dificultate sa poate fi salvate. Astfel, planul consta in suma de 750 miliarde de euro, impartita intre guvernele statelor UE, cu 440 miliarde de euro, 60 de miliarde de euro venite din fondul de urgente al UE si 250 miliarde de euro, de la FMI.

• Criza in Europa: Cine urmeaza?

• Pe 12 mai, vine randul Spaniei sa aplice primul plan de austeritate, sub presiunea Uniunii Europene de accelerare a scaderii deficitului bugetar. Astfel, prim ministrul Jose Luis Rodrguiez Zapatero taie salariile din sistemul public cu 5% si le ingheata pentru urmatorul an, 2011.

• Portugalia urmeaza exemplul Spaniei si vine cu o serie de masuri ce au ca finalitate scoaterea tarii din criza: majorarea taxelor si reducerea salariilor pentru sectorul public si politicieni.

• Spania vine cu un nou atac asupra deficitului bugetar si introduce noi taxe pentru veniturile bogatilor, promitand ca nu se va atinge de veniturile paturii mijlocii si de jos.
  

• "Imperiul" euro, in cadere libera. A cui e vina?

• Liderii Europei, reuniti la Summitul de la Bruxelles, se pun deacord sa publice rezultatele testelor de stes ale bancilor, cel tarziu in luna iulie, lucru ce s-a si intamplat.

• In data de 23 iulie, rezultatele testelor de stres au fost date publicitatii. Sapte dintre cele 91 de banci, cinci provenind din Spania, una din Germania si una din Grecia, au nevoie de mariri de capital pentru a-si intari puterea financiara.

• Dupa o luna de august 2010 fara prea multe evenimente pe piata financiara internationala, septembrie vine cu "surpriza" din partea Bancii Nationale a Greciei, ce este nevoita sa faca o marire de capital de 2,8 miliarde de euro, cu mult mai mare decat suma ce se astepta. [Analiza: Grecia, oaia neagra a Europei?]

• In paralel, pe 30 septembrie, Irlanda anunta ca bancile sale nu pot face fata crizei traversate, colapsul fiind iminent.

• Tarile cu cele mai riscante datorii

• Irlanda nu este iertata, iar agentia de rating Fitch da verdictul, scazand ratingul de tara, concomitent cu avertizarile sustinute de redresare a situatiei economice si politice.

• Pe 26 octombrie Irlanda recunoste ca este in impas si ca are nevoie de taieri de cheltuieli iin valoare de 15 miliarde de euro, pentru urmatorii 4 ani, pentru a scadea astfel deficitul bugetar pana la 3% pana in 2014, asa cum s-a inteles cu UE.

• Summitul G20 desfasurat la Seoul in noiembrie 2010 ii intruneste pe ministrii de finante ale principalelor si celor mai puternice state Europene,  au decis ca obligatiunile emise pentru mijlocul anului 2013  nu vor fi afectate de punerea in practica a programului bailout propus de UE.

• Finalul lunii noiembrie a anului 2010 este momentul in care Iranda cere un  ajutor de zeci de miliarde de euro din partea UE si FMI pentru a putea micsora deficitul bugetar si restructura tara.

• Tot atunci gurvernul Irlandez schiteaza o schema a scaderii chetuielilor bugetare, prin cresteri de taxe pentru urmatorii patru ani, pentru a micsora deficitul bugetar pana la 9,1% din PIB, pana in 2011.

• Imediat dupa, Europa sare in ajutorul Irlandei si aplica un program de salvare printr-un bailout in valoare de 67,5 miliarde de euro. Portugalia rezista presiunilor si nu recurge la aceeasi masura.

• Al doilea an de la declansarea crizei datoriilor externe incepe cu un "pact de competitivitate" intre Franta si Germania, sustinut de reforme economice pentru a sporii cresterea in zona euro.

• Care este cel mai mare risc pentru economia globala in 2011?

• O luna mai tarziu, situatia ramane aceeasi, iar tarile "vandute" pe bani grei fondurilor monetare si bancilor nu dau semne de revenire: Agentia Standard & Poor`s mentine perspectivele de scadere a ratingului de tara pentru Portugalia si Grecia, in timp ce Moondy`s retrogradeaza Grecia de la nivelul de Ba1, la B1.

• Cateva zile mai tarziu, mai exact pe 23 martie, executivul din Portugalia este infrant de masurile de austeritate impuse, prim ministrul Jose Socrates dandu-si deminia.