Creste oferta de obligatiuni municipale

Pentru anul viitor, sunt anuntate cel putin noi zece emisiuni, iar numarul de titluri listate la bursa ar putea sa se dubleze Piata titlurilor de credit este inca modesta, dar se pregateste sa faca un pas spre maturitate. "Maturitatea" de cel putin 20 de ani, pentru sume de zeci de milioane de euro. Sectiunea obligatiuni municipale de la Bursa de Valori nu este prea consistenta in acest moment. Numai 12 titluri listate, dintre care trei intrate de la inceputul anului. Piata pare sa se subtieze si mai mult: daca te uiti la data de maturitate (cand expira perioada de viata a emisiunii), cinci titluri vor iesi de la listare anul viitor. De fapt, daca te uiti mai atent, observi ca dintre toate titlurile, unul singur seamana cu o obligatiune "ca la carte", adica este un instrument de credit pe termen lung: obligatiunile Timisoara, de 30 milioane de lei, emise in decembrie anul trecut si care expira in mai 2026. Valorile emisiunilor sunt relativ mici (vorbim totusi de niste orase!), in total ajungandu-se la 110 milioane de lei. Imaginea modesta de pana acum are toate sansele sa se modifice anul viitor. De fapt, chiar daca nu este vizibila acum, schimbarea a inceput chiar din acest an. "In 2007 au avut loc opt emisiuni de obligatiuni, fata de sapte in 2006. Dar cel mai important este ca a crescut semnificativ valoarea emisiunilor si maturitatea titlurilor", spune Valentin Miron, managing partner la VMB.
Firma este cel mai vechi consultant din piata, asistand primii emitenti de obligatiuni municipale (Mangalia si Predeal). De atunci, a urmarit practic majoritatea emisiunilor de obligatiuni lansate de municipalitati (peste 40 de emisiuni). Astfel, cei de la VMB sunt primii care pot vorbi de schimbare. Au vazut cum orase care, odata intrate in joc, au prins gustul obligatiunilor, ajungand la a doua sau chiar a treia emisiune. Spre exemplu, Alba Iulia pleca, in 2002, cu obligatiuni de 1,6 milioane lei (RON) pe doi ani. Anul acesta a venit cu o oferta de 8,5 milioane de lei, cu maturitate 18 ani. Au vazut apoi cum apar jucatori noi, precum consilii judetene sau chiar comune. Aninoasa, Dambovita, este prima comuna care sparge gheata, cu un imprumut de trei milioane de lei, pe 20 de ani. Flexibilitate cu imbunatatiri E clar ca primariile au inceput sa caute bani pentru investitii si au mai mult spatiu de manevra, mai ales dupa ridicarea plafonului anual de indatorare, de la 20 la 30% din venituri.

---

Despre autor: