Potrivit analistilor financiari americaniCresterea dobanzii de interventie ameninta calendarul pentru euro

Un studiu intocmit de analisti ai grupului financiar american Citi, referitor la pietele emergente din Europa, Orientul Mijlociu si Africa, acrediteaza ideea ca Banca Nationala a Romaniei (BNR) ar urma sa majoreze astazi dobanda de interventie de la 7 la 7,5 si chiar la 7,75 in urmatoarele sase luni. Inrautatirea perceptiei din piata asupra perspectivelor inflatiei este cauza principala pentru inasprirea politicii monetare, considerata inevitabila, in raport.
Dupa eventuala urcare a dobanzii din 31 octombrie, analistii de la Citi mai anticipeaza ca BNR va actiona mai agresiv in sensul sterilizarii excesului de lichiditate de pe piata monetara. Raportul aminteste ca BNR a mentinut rata dobanzii de interventie la 7% in iulie si in septembrie, dupa ce o coborase cu 1,75 puncte procentuale in prima jumatate a anului. Mentinerea dobanzii de politica monetara a fost motivata de BNR prin presiuni din partea cererii, cresterea cheltuielilor guvernamentale si incertitudini legate de atitudinea investitorilor fata de pietele emergente.
Studiul survine in contextul unor declaratii ale mai multor oficiali din BNR si din sistemul bancar romanesc referitoare la necesitatea mentinerii unui deficit bugetar strans care sa sustina in continuare politica de dezinflatie si la presiunile inflationiste care se manifesta si din plan extern, mai ales dinspre piata petroliera mondiala, unde barilul de "aur negru" a depasit recent cotatia record de 93 de dolari pe piata de la New York.

Calendarul pentru euro, amenintat
Cresterea destul de probabila a dobanzii de interventie, justificata in plan intern de slabiciunile pe care inca le are economia romaneasca, mai ales de deficitul de cont curent in continua crestere in ultimii ani, alimentat de importurile pe baza de credite, ameninta insa sa arunce in aer calendarul stabilit de BNR pentru intrarea tarii noastre in zona monedei unice.
In prezent, dobanda stabilita de Banca Centrala Europeana (BCE) pentru euro este de 4 la suta, dar decizia Rezervei Federale a SUA de a reduce dobanda la dolar va face foarte dificila mentinerea chiar si a acestui nivel, la care deviza europeana a doborat, deja, record dupa record fata de biletul verde.
Astfel, diferentialul de dobanda leu-euro, cifrat in prezent la 3 procente (7-4) ameninta sa creasca si mai mult, cu consecinte imprevizibile pentru piata de capital romaneasca, deja liberalizata. Cu cat diferentialul de dobanda este mai mare, cu atat creste si riscul intrarii in tara noastra a unor capitaluri speculative care doresc sa obtina castiguri pur si simplu prin preschimbarea unor mari capitaluri din euro in lei, plasarea lor intr-un cont in lei cu dobanda la termen, ulterior preschimband suma din nou in euro si iesind de pe piata. Acest lucru este posibil chiar dinaintea aderarii la UE a tarii noastre, insa el poate avea consecinte devastatoare asupra cursului monedei nationale care ar putea, intr-o prima etapa, sa se aprecieze brusc, prabusindu-se, insa, chiar mai abrupt, in momentul iesirii din piata a speculatorilor. La o dobanda de interventie pentru leu de 7,75-8 la suta, un astfel de fond speculativ ar putea, practic, sa obtina un castig dublu fata de pastrarea banilor in moneda europeana.

---

Despre autor: