Atentie cu bursa!

Bursele constituie forma cea mai convingatoare a democratiei economice si cel mai eficace instrument de lupta impotriva coruptiei. In acelasi timp, insa, tocmai aceste calitati le fac vulnerabile la stimuli dintre cei mai diferiti, de natura politica, economica si chiar afectiva.
Principala problema a Romaniei, pentru a face democratia convingatoare, nu este atat consolidarea dimensiunii politice a democratiei, la care trudim de un deceniu si jumatate, cat mai ales consolidarea dimensiunii sale economice, care a fost ignorata pana de curand. De aceea, rolul burselor, atat in ce priveste bursa de valori cat si in ce priveste bursa de marfuri, trebuie corect definit si, mai ales, promovat.
Dar, dincolo de necesitatea asumarii unui plan de actiune privind dezvoltarea burselor din Romania, bursele trebuie sa constituie un partener permanent al actului de Guvernare. Pentru fiecare declaratie, atitudine politica, act normativ, cei care guverneaza, dincolo de studiile de impact, de dialogul cu partenerii sociali ori de negocierile cu partenerii de coalitie, ar trebui sa se intrebe daca va fi vreun impact pe bursa si care ar putea fi acela.
Reconsiderarea rolului burselor si asumarea politica a sustinerii pietei de capital sunt necesare. Intai de toate ca cele doua obiective al caror barometru este bursa, anume democratizarea economiei si lupta impotriva coruptiei, constituie prioritati ale anului 2005 din perspectiva aderarii Romaniei la Uniunea Europeana. Iar in al doilea rand pentru ca bursele trec din nou printr-o perioada dificila.
Despre bursele de marfuri voi realiza un comentariu separat, prilejuit de dezbaterea parlamentara iminenta a proiectului de lege ce le este dedicat. In ce priveste bursa de valori, trebuie sa recunoastem cu preocupare ca principalii indicatori bursieri - capitalizare, volum de tranzactii, numar de investitori, indici bursieri - au inregistrat scaderi sensibile de la inceputul anului, ajungand, pentru unii din acesti indicatori, la scaderi de pana la 40%. Ce-i drept, o anumita reasezare a bursei, mai ales dupa cresterile anului trecut, era previzibila. Totusi, intr-o anumita masura, scaderile, uneori masive, ale indicelui BET, de pana la 6-8% intr-o singura zi, nu pot fi explicate prin evolutiile anterioare.
In ultimele luni asupra bursei de valori au actionat o seama de stimuli cu efecte negative. Unul dintre acesti stimuli a fost, neindoielnic, cel privind majorarea impozitului pe castigurile din tranzactii de pe piata de capital. Un altul a fost legat de neintreruptele declaratii ce prevestesc alegerile anticipate. O perioada de timp, mai ales prin martie-aprilie, indoielile cu privire la semnarea tratatului de aderare au avut si ele un anumit impact asupra cotatiilor. Efectul cu privire la indoielile privind calendarul de aderare persista. Nici ezitarile cu privire la demutualizarea bursei si la alte masuri privind piata de capital nu au avut efecte benefice. O perioada de timp, un impact negativ, de data asta venind de peste ocean, l-a avut si decizia Rezervelor Federale americane de a majora dobanzile si care a transferat anumite capitaluri dinspre Europa spre SUA. Iar acum, iata, un nou puseu negativ l-a generat modul in care a fost efectuata ancheta in cazul lui Dinu Patriciu, care a dus la scaderi importante ale actiunilor Rompetrol si care, la randul lor, au avut efect de antrenare asupra tuturor cotatiilor.
Daca in ce priveste opinia publica, ea este dispusa sa uite si, adesea, sa ierte, bursele nu iarta niciodata. Ele constituie un seismograf foarte fin si promt al stimulilor de orice fel. E drept ca, inca, jucatorii la bursa nu sunt atat de multi pentru a protesta, asa cum au facut-o investitorii fondurilor mutuale. Si, in plus, ei fac parte din categorii sociale relativ instarite si care au inteles partea de risc pe care si-o asuma. Dar a spori in mod inutil acest risc prin atitudini sau initiative politice care ignora specificul ori sensibilitatea bursei nu este in regula. De aceea, chiar daca este rezervata si sufera in tacere, bursa nu trebuie ignorata in actul politic.

---

Despre autor: