Bursa de Valori Bucuresti s-a consolidat in 2004

Evolutiile inregistrate in acest an la Bursa de Valori Bucuresti au accentuat si confirmat o data in plus tendinta pozitiva pe care s-au inscris indicatorii pietei bursiere, tendinta inceputa in anul 2000. Intensificarea activitatii de tranzactionare din ultimii ani a demonstrat capacitatea pietei de capital din Romania si a investitorilor de a reactiona la performantele inregistrate la nivelul economiei reale si la modificarile care au avut loc pe celelalte segmente ale pietei financiare. Cresterea sustinuta a PIB, continuarea procesului de dezinflatie, consolidarea tendintei de apreciere a monedei nationale sau scaderea ratelor de dobanda din sistemul bancar sunt doar cateva elemente care, privind retrospectiv, trebuia sa se regaseasca firesc si in activitatea de tranzactionare din ringul Bursei. Astfel, in ultimele luni din acest an s-a conturat o tendinta evidenta de crestere a numarului de investitori care au ales sa-si diversifice modalitatile de fructificare a resurselor financiare de care dispun si sa realizeze plasamente in valori mobiliare listate la Cota Bursei.
Indicii bursieri au realizat in anul 2004 cresteri spectaculoase, in conditiile in care majoritatea covarsitoare a titlurilor listate la Cota Bursei de Valori Bucuresti au cunoscut aprecieri semnificative ale cotatiilor. Indicii BET, BET-C si BET-FI si-au depasit in acest an propriile maxime istorice si au fost calculati la capatul ultimei sedinte de tranzactionare din acest an, la valori de peste doua ori mai mari decat cele inregistrate la finele lui 2003. Cresterea cu +101% pentru indicele BET, cu +104% pentru BET-C si cu +115% pentru BET-FI arata ca randamentele obtinute in acest an de cei care si-au asumat riscurile asociate plasamentelor in actiuni au devansat cu mult castigurile care ar fi fost realizate din investitii in depozite bancare, valute sau titluri de stat. Mai mult, ritmul de crestere a indicilor bursieri din acest an pozitioneaza Bursa de Valori Bucuresti in topul pietelor bursiere europene care au oferit investitorilor cele mai ridicate randamente pentru plasamentele financiare efectuate.
Capitalizarea bursiera totala a BVB s-a apropiat la sfarsitul acestui an de pragul de 12 miliarde de dolari si reprezinta acum peste 17% din PIB, diminuand astfel decalajul fata de pietele bursiere din tarile cele mai avansate din zona Europei Centrale si Est: Polonia, Ungaria sau Cehia. Cresterea de peste trei ori a capitalizarii Bursei de Valori Bucuresti a fost sustinuta de evolutiile pozitive ale preturilor de tranzactionare, de majorari ale capitalului social realizate de unele companii listate, dar si de aparitia unor noi societati comerciale la Cota Bursei. Actiunile Bancii Comerciale Carpatica, Rompetrol Rafinare Constanta si Altur Slatina si-au facut in acest an debutul in ringul Bursei si statisticile de piata arata ca investitorii au reactionat pozitiv la diversificarea ofertei de titluri disponibile pentru tranzactii la BVB.
Valoarea medie zilnica a tranzactiilor cu actiuni incheiate la Bursa de Valori Bucuresti a cunoscut la randul ei o crestere semnificativa: de la 1,3 milioane de dolari in 2003, la peste 2,9 milioane de dolari in acest an. Ceea ce retine atentia in acest an este diminuarea drastica a ponderii detinute de ofertele publice de cumparare in totalul valorii tranzactiilor realizate la BVB, segmentul Regular al pietei concentrand majoritatea operatiunilor negociate la Bursa. De asemenea, s-a putut observa ca in anul 2004 investitorii au inceput sa-si orienteze atentia si asupra altor simboluri bursiere decat cele care si-au castigat deja statutul de "blue-chips". Drept urmare, piata a devenit mai putin concentrata, ponderea tranzactiilor realizate cu cele mai lichide 10 simboluri bursiere in rulajul total al pietei coborand cu doua puncte procentuale: de la 85% in 2003 la 83% in 2004.
Structura investitorilor la Bursa de Valori Bucuresti a cunoscut la randul sau modificari in 2004, chiar daca evolutiile din piata au urmat in linii mari tendintele conturate in ultimii trei ani. Astfel, investitorii romani au fost in continuare principalii actori din ringul Bursei, aproape jumatate din sumele investite in acest an la Bursa provenind de la persoanele fizice rezidente. Tonul dat de investitorii romani persoane fizice a avut un efect de antrenare si pentru celelalte categorii de investitori, care si-au majorat in termeni nominali sumele plasate in valori mobiliare tranzactionate in ringul bursier. Este, de asemenea, de remarcat ca in ultimele trei luni ale anului, dupa ce Romania a primit statutul de economie functionala de piata, investitorii straini si-au marit semnificativ expunerea pe piata bursiera din Romania si au reprezentat (in premiera pentru acest an) principala categorie de investitori care au realizat tranzactii de cumparare in luna octombrie 2004.
Sectorul de piata dedicat instrumentelor financiare cu venit fix a cunoscut in anul 2004 o dinamica spectaculoasa, chiar daca valorile nominale de tranzactionare continua sa ramana relativ reduse. Obligatiunile sunt instrumente financiare a caror prezenta pe piata de capital din Romania este de data relativ recenta, primele astfel de emisiuni fiind tranzactionate la BVB incepand cu toamna anului 2001. Desi de atunci au trecut doar trei ani, putem totusi sa observam ca treptat au crescut numarul emitentilor, maturitatea si valoarea emisiunilor de obligatiuni. Concomitent, numarul tranzactiilor cu obligatiuni incheiate pe piata bursiera si valoare acestora au avut o evolutie exponentiala, tendinta care s-ar putea consolida in perioada urmatoare, o data cu tranzactionarea la Bursa a titlurilor de stat.
Masurile adoptate de catre BVB in acest an au cautat sa raspunda cat mai bine la semnalele pe care le-a oferit piata si si-au propus sa stimuleze activitatea de tranzactionare in ringul Bursei. imbunatatirea eficientei si transparentei pietei bursiere a fost si in acest an una din preocuparile principale ale Bursei, fiind introdus in premiera calendarul de comunicare financiara, un instrument care a fost relativ usor implementat de catre companiile listate la Cota Bursei si care a intrunit aprecierea investitorilor. De asemenea, in acest an au fost adoptate masuri de reducere a costurilor de operare pe piata bursiera, care au vizat diminuarea cu circa 30% a comisioanelor de tranzactionare si reducerea pasilor de cotare pentru simbolurile tranzactionate la Bursa. Sporirea notabila a lichiditatii pietei, a numarului de investitori si modificarile produse in comportamentul de piata al acestora au determinat si modificarea orarului de tranzactionare, prin extinderea perioadei de pre-deschidere a pietei.
Anul 2004 a demonstrat ca finantarea prin utilizarea mecanismelor pietei de capital incepe sa devina si in Romania o alternativa reala la finantarea prin credit bancar sau prin reinvestirea profitului. Daca la inceput doar un numar redus de societati si-au valorificat avantajul de a fi listati la Cota Bursei si au derulat programatic operatiuni de majorare a capitalului social, in acest an tot mai multe companii au ales sa-si finanteze proiectele de dezvoltare prin noi emisiuni de valori mobiliare. O imagine asupra resurselor de finantare pe care le poate oferi piata de capital poate fi data de sumele importante subscrise de catre investitorii romani in cadrul procesului de majorare a capitalului social al celei mai mari societati comerciale romanesti, Petrom, sau de supra-subscrierea inregistrata in cadrul ofertei publice primara initiala de vanzare de actiuni emise de SSIF Broker Cluj. De asemenea, modificarile care au avut loc in acest an pe piata primara a emisiunilor de obligatiuni, unde au aparut cativa emitenti importanti din randul bancilor comerciale si serii de emisiuni cu valori de ordinul zecilor de milioane de dolari evidentiaza o data in plus ca sunt create conditiile pentru ca anii urmatori sa aduca mai multe companii pe piata de capital din Romania si la Cota Bursei de Valori Bucuresti.

---

Despre autor: