Piata futures, o necunoscuta pentru investitorii autohtoni

Pentru majoritatea investitorilor autohtoni in valori mobiliare, piata futures reprezinta inca un mister, cu atat mai mult cu cat multi dintre acestia nu sunt inca bine familiarizati nici macar cu piata regular. Instrumentele financiare futures si options se pot tranzactiona in tara noastra la Bursa Monetar Financiara si de Marfuri din Sibiu inca din anul 1997, cand a avut loc transformarea unei Burse de marfuri intr-un centru national in care participantii la piata bursiera au posibilitatea de a-si acoperi riscurile sau de a specula modificarea preturilor folosind titluri financiare derivate.
Fata de tarile din regiune, piata futures autohtona inregistreaza un decalaj de 5 ani, astfel de operatiuni derulandu-se in statele vecine inca din 1990. In tara noastra, in 1995 de-abia se constituia Bursa de Valori de la Bucuresti, pentru ca activitatea de tranzactionare efectiva sa inceapa doi ani mai tarziu. Cu toate acestea, piata futures si options intampina inca probleme, aceleasi care apar si la Bursa de Valori. Razvan Pasol, director general al Societatii de Servicii de Investitii Financiare Intercapital Invest, este de parere ca nici piata regular, cu doar 15.000 de jucatori activi, nu este, la momentul actual, dezvoltata, piata futures fiind inca o necunoscuta. "Lipsa de educatie financiara este un prim obstacol in dezvoltarea pietei futures, mecanismele fiind putin mai complicate in ceea ce priveste tranzactionarea instrumentelor derivate", sustine analistul, adaugand ca si riscurile sunt mai mari pentru ca se tranzactioneaza in marja (nu se depune suma integrala pentru un contract de 1.000 de unitati, ci doar o garantie de pana la 10 la suta din valoarea sa). Contractul futures este o obligatie asumata intr-o piata organizata, de a cumpara si vinde un anumit activ (monetar, financiar, marfa), la o anumita data in viitor, la pretul stabilit in momentul incheierii tranzactiei. Pentru a tranzactiona contracte futures, un client trebuie mai intai sa depuna la societatea de brokeraj o suma de bani numita marja. Aceasta marja este o garantie ca cel care castiga isi va incasa banii, iar cel care pierde ii va plati. Tranzactiile futures nu se finalizeaza cu livrarea activului suport de la baza contractului. Aproape toate tranzactiile futures se lichideaza prin plata in lei a diferentelor dintre pretul la care a fost realizat contractul si pretul activului suport la scadenta. O alta varianta este lichidarea contractului inainte de scadenta, printr-o operatiune de sens contrar, vanzare in cazul in care s-a inceput cu o cumparare. Analistii sustin ca pentru a obtine profit din tranzactionarea contractelor futures un investitor trebuie sa cumpere ieftin si sa vanda scump indiferent in ce ordine, sau sa cumpere cand anticipeaza o crestere a pretului si sa vanda cand anticipeaza o scadere a pretului. De exemplu, in luna noiembrie un investitor cumpara 10 contracte futures pe dolarul american, cu scadenta la sfarsitul anului la pretul futures de 34.000 lei/dolar. Daca investitorul va vinde apoi 10 contracte ROL/USD cu scadenta la sfarsitul anului, la pretul de 34.150 lei/dolar, el va realiza un profit de 150 lei/dolar, iar pozitia sa din piata futures va fi inchisa. Un contract futures ROL/USD are unitatea de tranzactionare de 1.000 dolari, deci investitorul va castiga 150.000 lei pe contract, respectiv 1.500.000 lei pe toate cele 10 contracte. Faptul ca piata futures este inca putin cunoscuta de investitorii autohtoni reiese si dintr-un sondaj realizat de SSIF Broker, conform caruia peste 23 la suta dintre respondenti nu cunosc aceste mecanisme. Majoritatea celor interogati sustin ca, in deciziile investitionale pe care le iau, tin cont de cotatiile contractelor futures numai daca lichiditatea pe titlul respectiv este mare. Un procent de 18,18 la suta dintre respondenti arata ca iau in considerare cotatiile futures numai la recomandarea brokerului, iar 14,14 la suta nu fac asta niciodata. Doar 14,14 la suta dintre acestia au raspuns ca se informeaza intotdeauna despre cotatiile de pe piata futures.

---

Despre autor: