Rata inflatiei in 2007 a fost de 6,57%, dupa ce preturile de
consum au crescut cu 0,64% in ultima luna a anului trecut, potrivit datelor
anuntate ieri de Institutul National de Statistica (INS). Romania a ratat, prin
urmare, tinta stabilita de BNR si Guvern, de 4%, plus/minus un punct
procentual. Mai mult, cifra publicata de INS este cu aproape un punct
procentual mai mare decat prognoza BNR din ultimul raport publicat in
noiembrie, care indica un nivel de 5,7% pentru inflatia de la finele anului
2007. Cu toate acestea, 6,57% este un rezultat nesperat de bun, in conditiile in
care existau voci care dadeau ca sigura depasirea pragului de 7%.

MOTIVE. Ratarea tintei
si diferenta mare chiar dintre ultima prognoza a bancii centrale si evolutia
preturilor de consum anuntata de INS este explicata de analisti printr-o
estimare gresita din partea BNR a evolutiei cursului de schimb si a influentei
preturilor la alimente. In opinia Catalinei Constantinescu, analist al ABN AMRO
Romania, de­pre­cierea leului, efectele secetei si scumpirea carburantilor la
nivel international reprezinta factori care au influentat evolutia preturilor in
Romania. “Sunt factori care au fost luati in calcul de BNR, dar nu la
magnitudinea aceasta”, a spus ea. In schimb, Florin Catu, analistul-sef al ING
Bank, a atras atentia ca, in vara anului trecut, mesajele bancii centrale aratau
o preocupare mai mare fata de dezechilibrele externe si eventuala incetinire a
cresterii economice decat pentru inflatie.

CE URMEAZA. Toti analistii dau ca sigura o noua majorare de dobanda in
urmatoarea sedinta a Consiliului de Administratie al BNR din 4 februarie. “Chiar
daca e in linie cu asteptarile pietei, nivelul inflatiei de la finele anului
2007 valideaza decizia de majorare a dobanzii de politica monetara adoptata saptamana
trecuta si intareste expectatiile privind o noua crestere a ratei in urmatoarea
sedinta a BNR”, a declarat Florian Libocor, analistul-sef al BRD - Groupe
Societe Generale.

In ceea ce priveste evolutia inflatiei in perioada urmatoare,
prognozele nu sunt prea roz. Pentru primul trimestru al lui 2008, analistii se
asteapta la o inflamare si mai accentuata a preturilor, care va duce la o depasire
a nivelului de 7% pentru inflatia anuala. “Dupa ultimele date, inflatia anuala
din primul trimestru va urca pana la un maxim de 7,4%, iar pana la jumatatea
anului ar putea sa revina intr-un interval de 7%-7,2%”, apreciaza Libocor.

Sentimentul negativ al investitorilor straini va persista,
iar, in aceste conditii, cursul de schimb va fi unul dintre factorii care vor
influenta negativ inflatia pe teremen scurt, considera Florin Catu si Lucian
Anghel. Anghel nu exclude eventuale interventii ale bancii centrale pe piata
monetara, in conditiile unor volatilitati mai accentuate a monedei nationale.
El a evidentiat faptul ca tarifele la servicii reactioneaza foarte sensibil la
evolutiile cursului, aratand ca deprecierea leului se va resimti si in ianuarie
la nivelul facturilor de telefonie, de exemplu, asa cum s-a intamplat si in
ultima luna din 2007. Pe de alta parte, Libocor reaminteste ca Romania a ramas in
urma cu alinierea preturilor la energie si, in consecinta, exista riscul unor
presiuni inflationiste pe partea bunurilor nealimentare. Iar presiunea din
partea pre­turilor la produsele alimentare va persista.

Citeste si:

MISIUNE GREA. In
aceste conditii, atingerea tintei de inflatie de 3,8% plus/minus un punct procentual
in 2008 va fi o misiune foarte grea pentru BNR. Analistii considera ca banca
centrala va fi fortata sa se concentreze exclusiv pe reducerea inflatiei. “Un
bancher central trebuie sa fie responsabil pentru inflatie. BNR trebuie sa
foloseasca tot arsenalul pentru a asigura stabilitatea pretului si sa renunte
la alti indicatori, cum sunt cresterea economica si deficitul extern, care cad in
responsabilitatea Guvernului”, a concluzionat Florin Catu.

Surpriza

“Cursul a fost una dintre surprize. Majorarea de dobanda de
la finele lui octombrie a avut un effect de o zi, pentru ca investitorii straini
se asteptau deja la o miscare, dar considerau ca masura BNR este insuficienta”

Lucian Anghel, economistul-sef al Bancii Comerciale Romane