Daca in articolele precedente am subliniat avantajele contractelor futures, consideram ca este firesc ca demersul nostru educational sa continue cu prezentarea riscurilor asociate investitiilor de acest tip pentru ca potentialii investitori interesati sa beneficieze de tabloul complet al investitiilor la termen.Prin urmare, am stabilit deja ca prin contractele futures castigurile sunt adesea spectaculoase si superioare altor forme de investitie. Dar tranzactionarea contractelor futures implica un grad ridicat de risc, pe care orice investitor trebuie sa fie pregatit sa il accepte. Aceste doua mari elemente, anume profituri ridicate, dar si posibile pierderi similare aduc in prim plan principala caracteristica a tranzactionarii contractelor futures, care este amplificarea profitului/pierderii prin intermediul efectului de levier. Practic, la aceeasi suma investita pe piata derivatelor, la o miscare a activului suport - pretul actiunii de pe piata spot, de exemplu - profitul/pierderea procentuala de pe piata derivate poate sa fie de peste 10 ori mai mare decat cel de pe piata spot. Aceast fapt constituie avantajul real care atrage multi speculatori pe bursa de la Sibiu. In acelasi timp, orice investitor potential trebuie sa tina cont de faptul ca piata poate sa ia o directie adversa, iar pierderile sa fie substantiale. Daca investitorul nu e foarte bine informat si pe deplin familiarizat cu aceste caracteristici de profit/pierdere ale contractelor futures, este de preferat ca inainte de tranzactionarea acestor instrumente sa parcurga o perioada de acumulari teoretice, care sa-i creeze un fundament teoretic solid despre avantajele si riscurile derivatelor, precum si despre posibilitatile de limitare a eventualelor pierderi. Este deci important de stiut ca riscul va fi mereu prezent pe piata futures, dar ca exista acea categorie de investitori dornici sa-l preia si sa si-l asume. Este vorba de speculatori care reprezinta categoria de investitori cu un apetit crescut pentru risc si care urmaresc obtinerea de profituri consistente din miscarile de pret. Ei sunt cei care preiau riscul de la alta categorie extrem de importanta de investitori, anume hedgerii care folosesc contractele futures tocmai pentru a reduce si chiar a elimina riscul. Iata deci ca, desi poate parea paradoxal, o piata cu risc mare este folosita si pentru eliminarea riscului, fie cel de portofoliu, fie cel valutar. Dar, pentru ca acest lucru sa fie posibil este nevoie de prezenta categoriei deja amintite, dispusa sa preia un risc amplificat, in numele unui profit consistent, anume speculatorii. Acestia trebuie in primul rand sa cunoasca riscurile specifice tranzactiilor la termen.Asadar, inainte de a incepe tranzactionarea propriu-zisa a instrumentelor derivate, investitorul trebuie sa citeasca cu atentie si sa inteleaga clauzele cuprinse in contractul pe care il va semna cu brokerul sau. Intelegerea acestor clauze este primul pas in cuantificarea drepturilor si obligatiilor pe care investitorul le va avea in timpul activitatii sale pe piata, ca si eventualele cai de actiune viitoare. Mai apoi, dupa intelegerea in detaliu a modalitatii de functionare a acestor contracte, investitorul va trebui sa tina seama de urmatoarele riscuri pe care le vom expune in continuare.Pierderile inregistrate in contul investitorului in cazul unei miscari adverse a pretului si a nefolosirii unor strategii de protectie (cu optiuni) pot sa fie teoretic nelimitate, mult mai mari decat suma investita initial. In cazul mentionat, pierderile sunt imediate si debitate automat din contul investitorului odata cu amplificarea miscarii adverse. Brokerul va poate cere pe parcursul duratei contractului suplimentarea sumei din cont pana la nivelul de siguranta, iar in cazul imposibilitatii acestei suplimentari, va poate lichida fortat pozitiile, la un pret necompetitiv. Dupa aceasta lichidare fortata, chiar daca pretul se va intoarce in favoarea dumneavoastra, nu va va mai folosi la nimic.Exista circumstante in care poate fi dificil sau chiar imposibil de inchis o pozitie, prin initierea unei operatiuni contrare pe aceeasi piata. Aceasta inchidere a pozitiei trebuie efectuata daca se doreste marcarea profitului sau eliminarea unei acumulari a pierderii. Daca activul suport este suspendat de la tranzactionare sau accesul in piata este ingreunat investitorul nu va putea sa actioneze potrivit dorintei sale, iar situatia ar putea degenera in acest interval de timp. Totodata pe o piata mai putin lichida poate fi mai dificil de initiat sau de inchis pozitii. Acest lucru poate crea pierderi aditionale, prin achizitionarea/vanzarea contractelor derivate la preturi mai mari/mici decat in cazuri normale. De asemenea, in cazul unor piete mai putin lichide, este dificil de initiat strategii de continuare sau de protectie adecvate, atunci cand apare necesitatea acestora. In anumite conditii, pretul de pe piata futures poate sa nu isi mentina relatia anticipata cu pretul activului suport de pe piata spot. Aceasta discontinuitate poate afecta strategiile de hedging existente in acea perioada, care pe termen scurt ar putea sa nu mai corespunda asteptarilor.Pe langa aceste riscuri existente pe piata derivatelor, mai exista alte riscuri specifice acestor instrumente. Orice investitor prudent trebuie sa inteleaga bine mecanismul tranzactionarii contractelor futures si pe optiuni, pentru a putea anticipa eventualele discontinuitati sau pericole care i-ar putea pericilita strategiile sau sumele avute in cont. Daca un investitor intra pentru prima data in piata derivatelor, e recomandabil ca inainte de acest moment sa fi folosit intens trazactionarea virtuala care este pusa gratuit la dipozitia tuturor de catre bursa sibiana prin intremediul platformei "Demo" ce reproduce fidel caracteristicile platformei "Eltrans". Apoi, dupa aceasta experienta, in momentul intrarii efective in piata, sa inceapa prudent, cu o suma de bani de care se poate dispersa. Mai apoi, dupa dobandirea unor cunostinte si pe baza experientei reale in tranzactionarea acestor instrumente, gradul de implicare poate fi extins, avand chiar rezultate deosebite. Va dorim succes ! Decebal N. Todarita, purtator de cuvant al BMFMS