In functie de profilul de risc definit, investitorii pot alege din gama strategiilor cu optiuni aplicabile in conditiile unei piete neutre, pe cele care se adreseaza in mod optim necesitatilor investitionale individuale.Astfel, pentru cei cu aversiun
In functie de profilul de risc definit, investitorii pot alege din gama strategiilor cu optiuni aplicabile in conditiile unei piete neutre, pe cele care se adreseaza in mod optim necesitatilor investitionale individuale.Astfel, pentru cei cu aversiune fata de risc, care considera ca piata nu va avea o volatilitate foarte ridicata, dar doresc sa se protejeze impotriva unor fluctuatii ample, strategia "Long Butterfly" reprezinta solutia potrivita.Pentru implementarea strategiei se cumpara o optiune Call, cu un pret de exercitare b, o optiune Call cu un pret de exercitare c, mai ridicat, si se vand, in acelasi timp, doua optiuni Call cu un pret de exercitare a (media celor doua optiuni Call).De exemplu, se cumpara doua optiuni Call, DETLV cu scadenta martie 2008 cu preturi de exercitare diferite, la 1,16 lei/actiune cu o prima de 0,07 lei/actiune respectiv la 1,26 lei/actiune cu o prima de 0,03 lei/actiune si, in acelasi timp, se vand doua optiuni Call la un pret de exercitare mediu de 1,21 lei, cu o prima de 0,045 lei.Din reprezentarea grafica putem observa faptul ca atat profitul, cat si pierderea sunt limitate.In ceea ce priveste profitul potential, acesta va fi limitat la diferenta dintre pretul de exercitare mediu si cel scazut, din care se mai scade si debitul net initial.Astfel, pentru exemplul dat, profitul maxim este de 1,21 - 1,16 - 0,01 = 0,04 lei/actiune si se obtine daca la scadenta pretul futures este identic cu pretul de exercitare mediu, de 1,21 lei/actiune.Pragul de rentabilitate va fi realizat in doua puncte, pragul minim este dat de pretul de exercitare minim, la care se adauga debitul initial net, iar pragul superior este dat de pretul de exercitare superior, din care se scade debitul initial net.Cele doua nivele sunt: 1,16 + (0,07 + 0.03 - 2 x 0,045) = 1,17 lei/actiune si 1,26 - (0,07 + 0,03 - 2 x 0,045) = 1,25 lei/actiune.Riscul de pierdere este limitat la debitul initial si se inregistreaza daca pretul futures la scadenta este fie mai mare sau egal cu pretul de exercitare maxim, fie mai mic sau egal cu pretul de exercitare minim.In cazul de fata, pierderea maxima se rezuma la debitul initial: 2 x 0,45 - 0,07 - 0,03 = -0,01 lei/actiune si se obtine daca pretul futures este mai mic sau egal cu 1,16 lei/actiune, respectiv mai mare sau egal cu 1,26 lei/actiune.Mentiuni - strategia poate fi destul de dificil de realizat intr-un interval scurt de timp.Tabelul urmator prezinta nivelul profitului/pierderii in functie de evolutia pretului futures a activului suport.* Aceste articole au rolul unui demers educational. Exemplele concrete cu date din piata folosite pentru ilustrarea strategiilor nu reprezinta sfaturi de investitie. Responsabilitatea aplicarii strategiilor prezentate apartine doar investitorilor.
Despre autor:
