In general, atentia publicului si a investitorilor este concentrata asupra noilor societati care decid sa intre in ringul bursier. Exista, insa, si reversul medaliei: iesirea de pe piata. Care uneori poate fi una "fericita", cum este cazul ofertelor de preluare, cand majoritarul este multumit ca preia controlul total, iar micii actionari primesc contravaloarea titlurilor pe care le detin. In cele mai multe cazuri, insa, parasirea Bursei are cauze extrem de nefavorabile investitorilor. Este vorba de falimente, de lichidari, de neindeplinirea conditiilor bursiere (ceea ce inseamna ca societatea nu merge bine) sau, pur si simplu, de neplata taxelor bursiere.Cele mai frecvente cauze sunt neindeplinirea conditiilor ce vizeaza capitalurile proprii si cele de profit, ne-a explicat Stere Farmache, directorul general al BVB. "Cazuri mai rare sunt delistarile ca urmare a inchiderii cu succes a unei oferte publice de preluare dupa care actionarul majoritar detine peste 95% din capitalul social", ne-a declarat Anca Dumitru, de la Asociatia Brokerilor.Dintre cele mai importante companii delistate de la Bursa de Valori Bucuresti, Silcotub S.A. a fost singura a carei retragere a survenit in urma unei oferte publice de preluare. Otelinox a fost retrasa la sfarsitul anului trecut ca urmare a deciziei Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare. Companiile Rafinaria Astra Romana, Ploiesti Carbid Fox, Tarnaveni au intrat in faliment sau au inregistrat deprecieri ale indicilor de lichiditate, ducand implicit la delistare, reiese din datele transmise de BVB. Actionarii unei companii delistate sunt expusi la riscuri In cazul unei delistari, actionarii minoritari mai au doua posibilitati sa isi valorifice actiunile: fie isi vand detinerile in cadrul ofertei de preluare, fie, ulterior, solicita actionarului majoritar, prin proceduri legale, rascumpararea actiunilor la un pret echitabil.Situatia este mai complicata daca actiunile unei companii nu sunt disponibile pentru tranzactionare (exemplul titlurilor SIF Transilvania, care sunt blocate pana la solutionarea procesului Cocor - SIF3). In aceste situatii, "actionarii, din pacate, nu prea au alternative, putand doar spera ca aceste elemente care blocheaza actiunile sa fie solutionate cat mai rapid. Din acest motiv cred ca, pentru a evita astfel de blocaje, ar fi oportuna crearea unui cadru legal mai precis", ne-a declarat Mihai Chisu.O companie poate fi relistata la Bursa doar daca sunt din nou indeplinite conditiile legale si dupa ce Comisia de Admitere la cota BVB va stabili in ce masura cauzele delistarii nu vor afecta capacitatea companiei de a se mentine in viitor pe piata de capital. "Un emitent care, de exemplu, a fost delistat pentru neplata sistematica a taxelor de mentinere la cota, este improbabil ca va fi readmis ulterior", ne-a mai explicat Farmache.Pe piata Rasdaq, sunt destule firme care au randamente mici sau negative. "Aceste companii se tranzactioneaza pentru ca AGA lor nu a hotarat altfel si astfel se asigura posibilitatea instrainarii actiunilor. Cand Adunarea Actionarilor hotaraste iesirea de pe piata reglementata pe care a tranzactionat firma si dupa ce actionarul majoritar a facut oferta de preluare in vederea inchiderii, firma se poate inchide", ne-a explicat Petru Prunea, presedintele CA SSIF Broker.Presedintele BVB ne-a declarat ca Bursa va solicita CNVM extinderea pietei cu o noua categorie "Rasdaq-Star" pentru companiile de pe piata Rasdaq, eligibile pentru a fi tranzactionate pe Piata Reglementata, carora le va oferi, promotional, posibilitatea de a se cota, suspendand pentru acestea tarifele de promovare si mentinere pe Piata Reglementata. Celelalte companii de pe Rasdaq, dar si cele "tranzactionate, dar necotate" vor fi trecute pe un sistem alternativ de tranzactionare la ale carui principii inca se lucreaza. Cu ocazia acestor proiecte, BVB va analiza toti emitentii si va evalua interesul pietei pentru actiunile acestora, dar si interesul lor pentru piata.