Aplicabilitatea analizei fundamentale in piata valutara

Dupa introducerea din numarul anterior, ne vom opri atentia in cele ce urmeaza asupra aplicabilitatii analizei fundamentale in piata valutara. Asa cum este cunoscut, factorii economici determina cursul de schimb dintre diferitele valute aflate in circulatie pe piata internationala. Asadar, mediul reprezentat de piata valutara este cunoscut ca unul cu o rata a schimbului volatila. Intr-un astfel de mediu, rata schimbului depinde de o multime de factori incluzand aici dinamica importurilor si exporturilor, miscarea capitalului, rata relativa a inflatiei etc. Adesea, se impun limite maxime ale fluctuatiei ratei schimbului in functie de politica Guvernelor tarilor implicate pe piata valutara internationala.
Unul dintre factorii ce afecteaza rata de schimb dintre dolarul american si alte valute este balanta schimburilor de marfuri (Trade Balance). Prin definitie, aceasta balanta a schimburilor de marfuri este diferenta neta dintre valoarea marfurilor exportate si a celor importate de catre o anumita tara - in cazul de fata SUA. Sa luam ca exemplu rata de schimb dintre dolarul american si moneda unica europeana. Statele Unite importa produse din zona euro, iar pentru a le plati, companiile americane au nevoie de moneda europeana; ca urmare, ele vand dolari americani in schimbul euro. Pe de alta parte, europenii dorind bunuri produse in SUA, cumpara dolari americani pentru a plati produsele importate din State.
Americanii care cer bunuri si servicii europene contribuie astfel la cresterea cererii de euro, in timp ce cumpararea de bunuri si servicii americane de catre europeni contribuie la sporirea cererii de dolari. In acest caz, diferenta neta dintre nivelul importului de bunuri si servicii europene in SUA si importurile europene de bunuri si servicii americane reprezinta balanta schimburilor de marfuri intre cele doua regiuni.
Fluxul international generat de plata actiunilor si titlurilor de valoare emise in fiecare tara contribuie, de asemenea, la stabilirea cursului de schimb intre doua valute. Altfel spus, aceste fluxuri de capital sunt puternic influentate de diferentele de randament ale capitalului. Luand ca exemplu aceleasi regiuni - SUA si statele din zona euro -, cu cat randamentul titlurilor europene este mai mare in comparatie cu cele americane, cu atat acestea sunt mai atractive. O crestere a randamentului titlurilor europene va face sa creasca fluxul de dolari americani inspre titlurile europene impreuna cu descresterea fluxului de euro inspre titlurile americane. Combinat, acest flux amplificat de fonduri inspre Germania va face sa se deprecieze dolarul american si sa se aprecieze euro si, in consecinta, raportul euro/dolar, asa cum apare el pe piata valutara internationala, va scadea.
Rata inflatiei este un alt factor ce influenteaza cursul de schimb al valutelor. Daca pentru economia americana acesta este simbolizat CPI (Consumer Price Index), pentru zona euro acest indicator este denumit HICP (Harmonized Index of Consumer Prices - indicatorul armonizat al preturilor de consum). Consumatorii incearca sa evite efectul coroziv pe care il are inflatia asupra puterii lor de cumparare si, ca urmare, bunurile dintr-o tara cu rata inflatiei mai scazuta devin mai atractive decat bunurile dintr-o tara cu o rata mai mare a inflatiei. In consecinta, monedei din tara cu o rata mai scazuta a inflatiei ii creste valoarea, iar monedei din tara cu o rata a inflatiei mai ridicata ii scade valoarea. Atat factorul inflatie, cat si puterea de cumparare a valutelor au un impact direct asupra ratei de schimb a valutelor. De exemplu, daca Statele Unite ale Americii inregistreaza o rata a inflatiei mai scazuta decat partenerul ei de schimb, zona euro, raportul euro/dolar creste pentru a reflecta nivelul preturilor in crestere in Europa fata de Statele Unite. Alti indicatori economici si monetari importanti ai caror rezultate pot influenta valoarea dolarului in raport cu euro sunt: rata somajului, produsul intern brut, deflatorul implicit care reflecta schimbarile de pret intre anumite perioade si cele din sfera cheltuielilor, Indicele Managementului Comercial care este un rezultat al increderii in mediul de afaceri al unei zone, vanzarile ce provin din sectorul industrial, productia industriala si contul curent care reprezinta cel mai important indicator in schimburile internationale si masoara cel mai clar volumul vanzarilor si cumpararilor de bunuri, servicii, plata dobanzilor si transferurile unilaterale.
Specialistii in analiza fundamentala urmaresc publicarea rezultatelor acestor indicatori economici, diferite rapoarte de piata pentru a observa schimbarile in economie. Declaratii ale oficialilor privind starea economiei, diferite intalniri cu caracter economic ale guvernatorilor sau organizatii cum ar fi de exemplu G-7 sunt asteptate cu mult interes de participantii la piata. Pentru cei interesati, mai multe site-uri publica periodic calendarul indicatorilor economici al celor mai industrializate 7 state, precum si calendarul evenimentelor. (www.forexnews.com; www.barchart.com; www.saxobank.com; www.realtimeforex.com ).
(va urma)

---

Despre autor: