Dincolo de discurs

Un bancher foarte important al acestei tari imi atragea atentia, in urma cu 3 ani, asupra celei mai eficiente si mai putin scumpe masuri de politica monetara pe care guvernatorul unei banci centrale o poate aplica. Asta chiar daca, pana in acel moment, chiar guvernatorul BNR nu o folosea. Care este cea mai putin scumpa masura de politica monetara? Ei bine, nu rezervele minime obligatorii, nu dobanda de politica monetara, nu operatiunile de open-market, ci, mult mai simplu, discursul. Acolo unde toate parghiile administrative au o intarziere de minimum 6 luni si efecte discutabile, discursul poate face minuni. Asa ca de vreo 14 luni, in "lupta cu inflatia", guvernatorul BNR a inceput sa practice, din ce in ce mai mult, discursul, ca masura de politica monetara.
Care este cea mai recenta folosire a discursului ca masura de politica monetara? S-a produs joi si vineri. Joi, guvernatorul BNR a declarat ca: "Nu trebuie o analiza pentru a vedea ca pretul pamanturilor si al caselor este mult exagerat". Vineri, vine si economistul sef al Bancii Nationale, Valentin Lazea, si spune: "Exista riscul ca aceste preturi sa se prabuseasca". Cum intelege piata? Pai, va dau un singur titlu, aparut in presa centrala: "BNR: Piata imobiliara s-ar putea prabusi". Un titlu care nu are nici o valoare. Acel "s-ar putea" coboara valoarea stirii la ZERO. Stire din categoria "In urmatorii ani s-ar putea ca un asteroid sa se prabuseasca peste Pamant si sa murim cu totii". Si atunci, daca nu avem o stire, ce avem? Ei bine, avem un discurs. O masura de politica monetara, probabil, foarte bine gandita de catre BNR.
Legile economiei de piata
ne-au invatat, in principal, doua reguli de aur. Prima: "Piata are intotdeauna dreptate". A doua: "Cand piata nu are dreptate, se aplica Regula numarul 1". Asa ca piata are intotdeauna dreptate. Actualele preturi de pe piata, ridicate sau nu, reprezinta punctul unde se intalneste cererea cu oferta. Poate un punct ridicat, poate unul prea scazut, cu siguranta insa, cel pe care il dicteaza piata. A trata insa pozitia guvernatorului BNR, dupa o singura afirmatie, este cel putin o judecata superficiala. Si totusi, de ce se baga guvernatorul in piata imobiliara? Avem explicatia in istorie. In istoria recenta.
In februarie anul acesta, guvernatorul BNR declara sus si tare: "Singurul obiectiv major al BNR este lupta impotriva inflatiei. BNR va folosi toate parghiile pentru a mentine preturile sub control". In urma cu 2 saptamani, Mugur Isarescu mai declara ceva: "BNR maraie la creditul in lei". De ce maraie BNR? Pentru ca majorarea ritmului de acordare a creditelor in lei afecteaza chiar obiectivul principal al BNR, respectiv inflatia, prin cresterea cererii.
Or, daca se intampla o crestere a cererii, atunci, oferta trebuie sa vina in intampinarea ei. Or oferta a crescut prea putin in ultima perioada, comparativ cu banii imprumutati dinspre sistemul bancar spre populatie, spre exemplu, pentru credite imobiliare. Asa se intampla ca, ritmul de majorare a ofertei de locuinte netinand pasul cu puseul imprimat de banci, preturile s-au majorat. Este foarte simplu: daca romanii nu ar avea bani si nici nu ar avea de unde imprumuta, nu ar cumpara, si nu ar contribui efectiv la subminarea obiectivului major al BNR - lupta impotriva inflatiei.
Ce spune de fapt guvernatorul, atunci cand afirma ca "nu trebuie o analiza pentru a vedea ca pretul pamanturilor si al caselor este exagerat?". Pentru multi, spune putine. Pentru putini, spune multe.
Pentru multi, spune ca, pentru ca preturile sunt foarte mari, ar trebui sa mai asteptati, dragi romani, pana a va cumpara o casa. Ar trebui sa mai amanati momentul in care sa dati buzna la banci, pentru a va credita in lei si a va cumpara locuinta mult visata, pentru ca preturile vor scadea. Cu alte cuvinte, ar trebui sa nu mai alimentati atat de mult cererea de credite, care duce preturile in sus.
Pentru putini, spune multe. Spune ca avem o problema cu majorarea ultrarapida a creditelor in lei pentru persoanele fizice, care cumpara case, chiar daca
nu-si pot permite, realist vorbind, sa se indatoreze pe urmatorii 20 de ani, si mai ales la un asemenea nivel de pret dictat de cerere si oferta. Spune ca ar fi foarte convenabil pentru BNR, daca cererea imobiliara s-ar restrange un pic.
Un lucru trebuie sa ne fie foarte clar. Guvernatorul BNR nu este platit pentru a ii sfatui pe romani cum sa investeasca. In nici un caz. El este platit pentru a tinti inflatia. Asa ca, dincolo de discurs, trebuie sa cautam aceasta motivatie.
A spune ca piata imobiliara se va prabusi este un oximoron. Piata imobiliara functioneaza de mii de ani. Piata imobiliara poate ingheta, in caz de crize (razboi, hiperinflatie, altele), dar doar prin prisma a doi indicatori: cererea sau oferta. Fie cererea, fie oferta, vor exista intotdeauna, iar, in cele mai multe cazuri, amandoua simultan. Daca oferta este prea mica, vanzatorul face pretul. Daca cererea este prea mica, cumparatorul face pretul. Sigur ca, in urma investitiilor masive in constructii de imobile, oferta se va majora. Sigur ca, privind "maraitul BNR" adresat creditelor, coroborat cu cresterea gradului de indatorare a populatiei, cererea se va restrange. Sigur ca aceste 2 elemente, daca se vor mentine, vor duce la stabilirea unui alt nivel de pret pe piata imobiliara. Teoretic, mai scazut. Asta doar teoretic. Pentru ca, daca puterea de cumparare a romanilor creste, cererea si oferta s-ar putea intalni din nou la un nivel ridicat. Asa ca, stimati cititori, va invit sa privim intotdeauna dincolo de discurs.

---

Despre autor: